联域股份（001326）2025年中报财务分析：营收持平但利润大幅度地下跌现金流与应收账款风险凸显

  近期联域股份（001326）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

  联域股份（001326）2025年中报显示，公司营业总收入为7.69亿元，同比下降0.35%，归母纯利润是1615.18万元，同比下降78.85%，扣非纯利润是1589.64万元，同比下降76.45%。整体财务表现疲软，盈利能力显著下滑。

  第二季度单季多个方面数据显示，营业总收入为3.9亿元，同比下降3.75%；归母纯利润是426.99万元，同比下降88.18%；扣非纯利润是588.68万元，同比下降82.15%，显示盈利压力在季度层面进一步加剧。

  公司毛利率为18.92%，同比减少14.14个百分点；净利率为2.1%，同比减少78.77个百分点，反映出成本压力上升及盈利能力明显减弱。每股收益为0.22元，同比减少78.85%，与净利润下滑趋势一致。

  销售、管理、财务三项费用合计为6028.07万元，占营收比重为7.84%，同比上升44.32%，费用控制压力增大。财务费用同比上升51.85%，根本原因为汇兑损益以及利息收入减少。

  货币资金为4.05亿元，较2024年中报的7.81亿元下降48.16%。应收账款为3.77亿元，尽管同比微降2.47%，但其占最新年报归母净利润的比例高达371.78%，提示回款风险较高，需重点关注。

  每股经营性现金流为-0.54元，同比减少337.05%，根本原因为购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工的现金增加。经营活动产生的现金流量净额大幅度地下跌，反映主营业务现金回笼能力减弱。

  投资活动产生的现金流量净额同比上升80.24%，主要因购建固定资产、非货币性资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比上升54.38%，主要因分配股利减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为47.09%，受商品采购、固定资产投资及股利分配等多重因素影响。

  从主营构成看，LED灯具收入为6.8亿元，占总收入88.43%，是核心业务；毛利率为18.50%。配件、LED光源及别的业务占比较小。按行业划分，照明器具收入占比达99.78%。按地区划分，境外收入为7.33亿元，占比95.32%，显示公司高度依赖海外市场。

  公司报告期内营收基本持平，净利润下滑主要受成本上升、新生产基地产能爬坡、研发投入增加及新业务布局影响。公司持续拓展植物照明、体育照明、防爆照明等特种领域，并积极布局充电桩和储能新兴领域，已有产品通过国际认证并实现初步商业化。

  公司采用‘以销定产’模式，以外销为主，通过ODM模式服务国际大品牌客户，拥有深圳、中山、越南、墨西哥生产基地及全球营销网络。截至2025年6月30日，累计获得专利373项，软件著作权23项，具备一定的技术积累和市场竞争力。

  综上，联域股份2025年上半年营收保持稳定，但盈利能力、现金流状况及费用控制均出现明显恶化，需关注其应收账款管理、成本控制及新兴业务拓展的实际成效。

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